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鸡蛋:空头VS多头 熬时间VS赌空间

2020-08-28 13:31:46    中粮期货


近期鸡蛋现货上涨,盘面继续弱势运行,鸡蛋近月合约增仓,均线下压,空头占优势。梳理多空双方逻辑及未来供需变量,空头逻辑:预期蛋鸡存栏大,中秋前现货反弹高度不行,9月下旬现货回调当前鸡蛋盘面近月合约增仓,均线下压,空头占优势。多头逻辑:现货上涨的持续性。

近远期推演来看,近期盘面分歧在于现货反弹高度,近月合约的反弹需要得到现货涨幅的支撑,但节前备货已陆续进行,时间逐步靠向空头,多头需等待近期现货能否给出比较好的反弹高点。

中期依旧看空,盘面的分歧仍然在于供给端,笔者仍通过蛋鸡历史的利润周期来看,养殖户现金流良好,产能去化力度不够。之前5月-6月市场预期鸡蛋供给曲线逐渐下移,7月下旬-8月鸡蛋供给超出市场预期,近月合约持续走弱。对于未来的远期供需推演,当前盘面给出的是远月2101合约升水结构,从鸡苗补栏来看,7月和8月环比增加,跟踪后期淘汰量,笔者倾向于供给端下调幅度有限。



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