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成本下移,消费“韧性”能助纯碱企稳?

2021-11-10 09:13:20    牛钱网
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纯碱在十月中旬创期货上市以来新高之后,由于受煤炭价格的下跌,成本重心下移,盘面价格迎大幅调整,期货盘面跌到2550附近。展望后市,当前供应量小幅回落、需求保持平稳、库存小幅回升但整体处于近今年较低位置、企业利润状况较好、但成本端原料价格暂未企稳等这些因素,纯碱短期或维持震荡偏弱格局。期货盘面看,纯碱2201合约,截至收盘,报收2560,上涨0.51%。

成本下移,消费“韧性”能助纯碱企稳?

纯碱供应

现货:纯碱由于较高的现货价格,采购刚需采购为主,全国重质纯碱价格3607元/吨,轻质纯碱现货价格3480元/吨,纯碱现货价格整体高位整理。纯碱2201合约基差+1090,2201合约和2205合约价差+162。

供应:周度纯碱产量53.99万吨,周环比减少0.47万吨,产量小幅回落,开工率75.86%,随着能耗双控及限电政策缓解,开工率可能会逐渐恢复。

成本下移,消费“韧性”能助纯碱企稳?

库存:截止上周五,全国企业库存40.9万吨,周环比增加5万吨,库存小幅积累,但整体处于近几年同期低位。

成本:纯碱成本1900元/吨,利润1800元/吨。

下游消费

纯碱主要分为重碱和轻碱,其中重碱用来生产玻璃,占比整个纯碱消费量的50%左右,生产一吨玻璃大约需要0.2吨纯碱,对玻璃起到澄清剂的作用。另外50%主要用在无机盐、氧化、合成洗涤剂添加剂方面。这部分需求比较稳定,相对来说光伏玻璃和平板玻璃对于纯碱的供需影响程度更大。

建筑玻璃:平板玻璃约75%是用于建筑地产,今年三季度以来,房产竣工面积、新开工面积、施工面积增速放缓,截止到2021年9月30日,房屋施工面积累计值928064万平方米,同比增加7.9%,房屋新开工面积累计值152943万平方米,累计同比减少4.5%,房屋竣工面积累计值51012万平方米,累计同比增加23.4%。虽然同比来说数据还好,环比来看增速明显放缓。

成本下移,消费“韧性”能助纯碱企稳?

光伏玻璃:光伏玻璃方面,今年上半年,全国光伏发电新增装机13.01GW,同比增长12.93%。在“碳中和”“碳达峰”国家战略背景下,新能源对石化能源的替代是大势所趋。据中国光伏行业协会的预测,在“十四五”期间,我国光伏年均新增光伏装机或将在70-90GW之间,光伏行业潜力大。

消费总的来说,虽然地产增速放缓,使得浮法玻璃消费需求放缓,传导到原材料纯碱上,纯碱需求增量有限,但是短期施工韧性仍在,加上光伏需求潜力空间,纯碱消费或继续平稳运行。

综合观点

综合来看,近期受煤炭回落等因素的影响,纯碱成本逐渐降低,期货价格持续走弱,短期供应及需求韧性仍在,但成本端原料价格暂未企稳,所以纯碱短期或继续震荡偏弱运行。待上游成本价格企稳后,可能再会逐渐回归到以消费为主导。后市可重点关注下游消费改善及产能释放情况。

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