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花纱劈叉,行情继续?

2021-07-28 09:28:54    CFC农产品研究
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近期期货市场花纱行情呈现两个特点:1、花纱期货价差(纺纱利润)扩大;2、花纱期价上涨,郑棉涨幅有节奏感,基本涨幅不会超过2%,增仓较大,多空分歧明显。

花纱价差的扩大,有一定原因是棉纱逼仓导致郑纱期货涨幅远高于郑棉期货。近日华东、华中地区灾害不断,河南、江苏均是棉纱重点生产区域,纺纱开工受到一定影响,同时经过一个淡季的运行,国内纺纱产业维持高开工的同时,棉纱库存却始终处于低位。

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说明下游淡季订单可观,消化能力存在,也说明纱线贸易商囤货意愿增加,随着供应链公司对棉纱资金托盘业务的推广,大型纱线贸易商对棉纱的囤货能力也得到进一步提高。而随着东南亚疫情局势紧张,进口纱开工下降,未来到港供应减少。市场偏紧的纱线供应和贸易商囤货能力提升,是促成逼仓行情的原因之一。

此外,也有一定原因是盘面期货纺纱利润对于更高的现货纺纱利润的修复,纺纱利润向1000点修复。

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同时,本轮花纱的上涨更多来自基本面的支持:虽然种植端的驱动已经告一段落,种植面积缩减被市场价格所反映,且就单产端而言,目前可以看到中、美、印三国的棉花种植生长条件正在进一步的好转。但随着种植成本的抬升以及新疆轧花产能扩大,籽棉偏紧的供需依然有望维持,促使新年度皮棉的成本上升,不过目前郑棉价格基本兑现高籽棉价格的预期。

未来行情演化核心还是看消费端。全球纺织服装消费依然维持复苏态势,欧美市场服装仍有较大补库空间,这一点叠加新花较高的籽棉价格预期,足以对盘面形成支撑。但随着南京德尔塔疫情加深国内防疫不确定性,短期变数有所增加。盘面氛围偏谨慎,市场可能继续维持在怀疑中上涨,在上涨中怀疑的局面。但如果没有好的入场点位,交易心态可能无法坚定投资者筹码持有的信心,建议空仓,或者逢低轻仓介入。低位多单可以继续持有。

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