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人心思涨的鸡蛋 vs 打爆空头的棕榈

2021-07-19 10:31:41    交易法门
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1、鸡蛋

Q:鸡蛋09现在买多可以吗?

首先是定性,假设你确定要涨;然后是定量,jd09 现在 4650,再加上 250 的包装费,jd09 对应价格是 4900,4900 这个价格做多 jd09,你觉得 jd09 上面能到哪里,到 5000 你去做多吗?5100 呢?5500 呢?你算一下,鸡蛋现货从最低位开始走备货上涨,涨了多少了,一般中秋备货会涨 1-1.5,底部现货价格+1-1.5,就是这个合约最高的现货价格,而且极有可能盘面 jd09 是贴水那个最高现货价格,你估算一下空间,然后看一下盘面这个位置,自己再想想做不做。

Q:这两天学习了您对鸡蛋期货的研究,照着您的思路做了一个图。是不是可以认为JD2112属于一个开盘从升水到贴水的转换合约,且之前JD2110的升水幅度出现大幅下降,那么,在JD2112之前,很大概率将出现一次鸡蛋现货的崩盘,连带一波期货的做空行情?谢谢!

jd10 一般是一个容易跌的合约,鸡蛋现货在中秋备货之后容易走弱,一般 9 月中旬之后,现货就容易开始下跌,一般跌到 10 月上旬左右,所以 jd10 通常是一个偏空的合约。

从升贴水来看,jd 这个品种的特点是,旺季合约在淡季永远是高升水的,淡季合约在旺季永远是贴水的,所以 jd08/09 的在淡季都是高升水,然后盘面杀升水,把盘面升水杀到一定幅度之后,开始带着升水上涨,然后现货开始启动,兑现旺季备货需求的预期,现货的涨速比期货快,然后慢慢现货上涨来修复盘面升水,最终现货涨得比较猛,在 jd08/09/10 都是价格高位了,现货反而升水这些合约了。

然后,jd08 可能问题不大,jd09 就开始高位贴水下跌了,jd10 也是高位贴水下跌,然后同样的情况,再反过来运行,下跌的过程中,jd10 贴水慢慢变大,带着贴水下跌,然后现货开始启动备货结束之后需求断崖式下跌的预期,现货开始跟跌,跌幅大于期货,现货下跌来修复盘面贴水,到最后现货跌到平水甚至贴水期货。

所以,鸡蛋这个品种的升贴水要反着来,旺季合约在价格低位升水不大的时候,就要升水做多,到了旺季高位贴水的时候就要走人;淡季合约在旺季价格高位贴水的时候,就要贴水做空,到了淡季低位平水甚至升水的时候就要走人。

最有利的情况,一般很少出现,那就是旺季合约在低位淡季的时候价格还贴水,那就闭着眼做多;淡季合约在旺季高位的时候还升水,闭着眼做空。正常情况下,这两种组合不太容易出现,所以常规来讲,jd 的淡旺季合约都是反季节反升贴水去做的,旺季合约在淡季、升水较低的时候逢低买;淡季合约在旺季、贴水低的时候逢高空。

Q:鸡蛋的淡季合约和旺季合约咋分?

鸡蛋所谓的旺季,就是节假日备货带来的需求脉冲,三大假日:中秋 > 元旦 >端午,所以对应着三大节日备货的合约,都是旺季合约;鸡蛋的淡季是相对于旺季来说的,节假日备货结束之后,需求又脉冲下跌,所以节前 > 节后,节前的是旺季合约,节后的往往都是淡季合约。

【观点分享】目前jd08合约价格4732,jd09合约的价格是4655,jd10合约的价格是4394,jd8/9/10合约整体呈现back结构合理,因为jd08是节前合约,jd09合约是阴阳合约,jd10合约是节后需求断崖合约。

目前jd09价格是4665,加上250的包装费,是4915元/500kg,相当于现货4.9元/斤,也就是说当前盘面09合约的价格已经反映了现货是4.9元的鸡蛋,那么问题来了,按照往年的中秋节前背后行情,现货一般都是涨1-1.5元之间,弱的年份,现货涨1元,强的年份,现货涨1.5,今年生猪都跌这么惨了,鸡蛋我们取个中位数吧,涨1.3元。

现货价格从底部3.8开始反弹,再加上1.3元,就是5.1元,对应盘面09合约就是5100,这个是现货最高价格,还要考虑到盘面的升贴水,一般情况下,后面现货启动都会导致盘面处于高位贴水状态,然后在贴水状态下,jd09开始下跌。

所以,整体来看,jd09当前这个价格并不低了,技术上确实有从底部反弹的迹象,但是从上方的空间来讲,我觉得可能并不大,这个位置去做多,按照技术来做是可以尝试拿拿看的,我觉得高度是有限的,假设盘面涨到4800,相当于现货就是5.05了,一个节后合约,jd09能卖5块多吗,我觉得有点难度。

如果价格能够位置那么高,我相信进入9月的第一天卖方可能就会开始主动申请交割了,如果交割量很大的话,盘面jd10估计又要吓得大跌,主观上来讲,我觉得jd09拉高之后做空更好,但是我对盘面行情的高度比较悲观,就怕多头拉得不高。

2、棕榈

Q:如果合适的话,空豆油2201比2201棕榈油哪个好?

这不是刚有人问过了吗?yp01 价差 1500,你空哪个?yp01 价差 700,你空哪个?

yp 价差正常在 1000 左右波动,到了 1500,说明 y 相对于 p 高估了,你去空 y 更好;低于 700,说明 p 相对于 y 高估了,你去空 p 更好。

Q:空2201棕榈油合适。价位还不到,逢低还可以买多,第二,等价位时间到了空,我这样理解对吧?

棕榈现在不能空的,p09 多头这一波赚了很多钱,还没有出货呢,现在还在那里增仓,低库存、期货还贴水,空 09 是没有道理的,但是多头到最后肯定还是要兑现利润离场的,可能是疯狂拉高,然后暴利出货,在 09 合约上结束战斗;也有可能是利用 p01 配合 p09 撤退,先拉 p09 让空头不断处于浮亏,然后增仓拉 p01 拉月差,同时减仓 p09 来出货,这样 p09 获利的多单,在减仓的时候由于 p01 的大涨而跟随上涨,不会发生多头兑现利润出货就崩盘,浮盈大幅回撤,所以移仓换月过程中,p09 不断减仓,p01 不断增仓,直到 p01 持仓追平甚至反超 p09,完成主力持仓换月。

这个时候,p01 价格也在高位,多头起初在移仓的过程中,由于 p9/1 月差较大,所以直接单边裸多,拉月差,当 p01 价格也拉到高位的时候,p9/1 月差缩小了,这个时候多头不再是高位裸多 p01,而是双开增仓往上平推 p01,继续给 p09 多单出货,当 p09 多单出货差不多之后,主力彻底完成换月,p01 又在高位,同时距离 01 合约交割较远,开始走预期逻辑,多头可以把之前双开的时候的多单平掉,甚至也可以把之前低位做多的多单一起平掉,这样就顺利完成金蝉脱壳,既把近月 09 空头干掉,然后顺利出货,又在远月 01 高位完成了减仓,平空下跌带来一波流畅的预期行情。

很多时候,你去做空,你得看主力资金近月出货有没有出完,近月历史高持仓,只要不是非常强烈的政策干预,我认为 100%跌不下来,充其量是高位震荡,哪怕有一些自媒体发一些文章,在盘面上顶多能起半天作用,然后资金继续按照自己的套路来。所以,你得知道资金是怎么玩的。

有的时候,多空双方在一个合约上矛盾解决了,后面的合约持仓量一下子就萎缩了,基本上后面的矛盾没这么大了,多空都不玩了;有的时候,多空双方在一个合约上虽然有人输了,但是矛盾没有解决,双方继续平推到后面的主力合约,后面的合约还是高持仓,这样的品种大行情机会一般没有完,到了现实逻辑阶段,往往再创历史新高。

之前,我讲过 1 个技巧,4 个案例,里面就介绍过的,玻璃,pvc 都是这种情况。很多空头都很有趣,天天说多头被埋了,人家多空主力资金的玩法,做多赚钱的是人家,做空赚钱的也是人家,只是在不同阶段,不同合约,人家的手法不一样,近月临近交割走现实逻辑,就是绞杀空头,然后利用次主力合约打掩护,先低位继续做多,然后高位双开增仓继续拉,不给近月空头活路,你移仓还有损失,自己在次主力合约双开之后,高位再平多做空。

你要知道这个品种的基本面,也要了解资金的手法,还要看矛盾是否彻底解决,做多做空都能赚钱,关键是你的时机对不对,做多或者做空,你还要知道这个是阶段性的,还是方向性的。

Q:甲醇是否也会演绎棕榈这个套路呢?毕竟甲醇01后续是旺季,现在主力多头多09,后续多01掩护09平多。

我说的是资金的常规玩法,不是针对某一个品种,包括你看到的某个交易日大增仓,都是资金行为,资金自己双开的,哪有那么巧合同一品种同一合约同一时间多空都在增仓,都是资金的常规玩法,自己增仓双开的。

【观点分享】P09合约从低位6606到现在的8266,反弹了1600点,之前的期货大贴水,目前已经修复了很多,盘面从贴水1300多,现在只贴水600多了,在这种情况下,再去做多,我觉得上面的空间可能有限,我在7900的时候走了,有点早,但是我觉得够了,后面的钱比前面难赚,哪怕你账户浮盈,如果你不主动选择止盈,到时候离场的时候可能还没有当下平仓赚得多。

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棕榈主力基差

但是,这个位置P09不要去做空,一方面它还是贴水的,另一方面资金还在增仓,本身还是低库存,所以P09可能不太容易跌,大家的下跌预期较浓主要体现在P01上。但是在P09的矛盾没有完全解决之前,P01估计也跌不下来,可能被资金用来配合P09出货,到时候要走月差行情。

所以,这个位置再去做多盈亏比上面的肉可能不多,但是如果要去做空,可能时间还不到,需要继续等待。如果你有P09多单的持仓,建议上移止损线,或者选择减仓止盈一部分,这个时候这个位置不要新开仓去多,也不建议摸顶去空。

后面P01可能在P09的矛盾解决之后,走一波下跌的行情,但是那个时机现在还没有到来,需要耐心等待,我们可以看上图棕榈主力基差的季节性图表,当棕榈主力基差走强的时候,对应盘面P01会是一波下跌行情。

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