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牛钱专访丨fans:我是理工男,但技术成就不了我

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牛钱专访丨鲁班七号:尊重客观,拥抱不确定

2021-02-24 09:34:14    
鲁班系列是“主观交易”和“程序化”两条腿走路的产品,就像鲁班的“锯子”和“锤子”,各有专攻,相互配合。“五虎”团队各司其职又无缝配合,就像数据世界里的狩猎团队,始于客观,忠于客观,摒弃锚定效应,拥抱不确定!

牛钱网注:与牛钱嘉宾的对话仅作为研究之用,不代表牛钱网的观点及推荐。投资有风险,愿用户理性谨慎。

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鲁班七号账户在牛钱网比赛中2年的累计净值表现

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 期货日报实盘大赛优秀奖获奖账户

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个人简介:张嘉羚,职业交易员,注册风险管理师,曾供职于某大型量化私募,专攻多策略组合量化交易,目前回乡创业,是投资团队负责人。其团队及个人操作的鲁班系列多个账户净值曲线稳定向上。

>>牛钱网:张总您好,您团队操作的鲁班7号账户两年时间累计净值达到3.01倍,曲线比较平稳,目前操作百万资金。请问你们账户的名字是谁起的?有什么用意吗?

张总:名字是我起的,交易空闲时间也会打打游戏放松放松,比较喜欢玩王者荣耀中“鲁班七号”这个角色;另外鲁班本身是工匠鼻祖,做交易也需要工匠精神,对交易策略深耕细作,对交易认知入木三分,这样才勉强拥有收获成功的资格;再者基金通常会同系列命名,我也希望将账户做成一个系列。

>>牛钱网:您之前比赛中好像也获过奖吧,能不能说一下您的投资经历呢?

张总:我自己是从16年开始交易的,从交易之初就在做量化交易,至今5年量化交易经验,起初也接触过各种各样的交易员,周围交易的杂音也很多,但作为理工男还是比较理性,凡事会秉承科学,比起经验主义,我自己更加信奉数据和逻辑,相对客观、有迹可循的方法论,凡是不能复制的成功是没有研究意义的。我过往学习工作经历让我也有所总结,那就是耳朵比嘴巴重要,眼睛比耳朵重要,不过有的时候眼睛看到的也不一定是真实的。我们所接受到的信息经过每个人的主观加工会呈现的不同的结果和反馈,这些跟人的经历和认知有关,但是客观的大数据更加接近真相,比如评价一个城市的竞争力不是靠某个人的感觉判断,而是通过教育资源、医疗资源、交通资源、人力资源、机构效率等这些客观数据去综合评估。确定了量化这个方向后就开始疯狂编写策略、验证、测试、精进,在不同的压力下做对比,评估,得到优秀的策略之后进行实盘交易。之后去过私募基金,因为我对象在家乡这边,工作原因短期也无法离开,后来我就回来带团队了。

>>牛钱网:您的专业和工作经历对目前的交易有无帮助?

张总:我上大学时学的是矿物加工工程专业,接触了金银铁煤合金这些品种;然后第一份工作,在一家国有化工企业上班,对化工品生产及上下游供需有直观的认知和掌握,又结识了原油沥青甲醇芳烃,对应到目前的期货品种就是金属板块,能化板块和黑色板块;作为理工科出身,天然对数理思维和科学的方法论作为处事的基准,无论是在交易方式的选择还是策略的构建上,都是起到了很重要的作用。感觉过往经历和自己的努力都在冥冥之中指向我去做期货量化交易。

>>牛钱网:能不能简单介绍一下您的账户特点?

张总:这个账户分了两个阶段,第一个阶段是从19年9月到20年5月,这段是纯量化交易,没有任何人工干预。之后到目前为止,我们所属经纪商参加不了实盘大赛,我的量化账户就更换了另一个经纪商进行交易,这个账户从20年5月后的操作就是总经理带领团队主观交易进行的,团队有详尽的分工,包括品种选择,策略制定到具体执行。账户都是以趋势策略为主,持仓周期比较长,主要根据趋势的延续情况,少则一到两周,多则一到两个月,遇到震荡行情持仓可能在两到三天。

>>牛钱网:现在公司有多少人呢?

张总:现在公司有5人,2位交易员,1位风控,总经理还有我,我负责团队及量化账户管理,总经理主要负责主观账户部分。

>>牛钱网:您负责量化的工作,能说一下您有多少个交易系统吗?

张总:过往研发的策略上百套是有的,目前账户根据规模配置有6套策略,都是趋势策略,但每套策略本身的逻辑上是有差异的。在具体交易时会根据马科维茨理论做充分的分散,无论是品种、策略,还是周期都会做出差异化,把风险降到最低,再保证收益的同时,通过组合减小回撤。

>>牛钱网:您的这套系统有什么独特的地方吗?

张总:进出场上面会做一些考究,我会避开一些特定的周期,做出一些差异化;另外策略组合中有突破类、算法类,还有自己编制出来的个性化指标,因为MACD、布林带、均线类都被市场用烂了,我设计的策略相较于市场是异质化的;再者就是下单时会采用算法,来降低滑点冲击成本。

>>牛钱网:有一个疑问,您之前说您的程序化是中长线,而中长线是可以手工操作的,为什么用程序化?这样没有发挥出程序化快速精准的优势啊?

张总:我一直认为程序化的优势在于效率。我可以用它进行多品种的交易,现在规模比较小的时候,交易10—20个品种,资金量比较大时,可以交易30-40个流动性比较好的品种;还可以用算法保证不会对市场进行冲击,程序化可以做到人做不到的高级运算和运作,而且长线交易也会嵌套不同时点的小周期操作。如果一个程序化手工可以替代,那就不算是好的程序化。

>>牛钱网:您的团队现在对什么品种有偏好?

张总:量化没有特别的偏好,主要是流动性比较好的,活跃的,相关性比较低的品种都会考虑配置。主观这一块,在黑色、贵金属比较偏好。

>>牛钱网:主观是研究基本面吗?是否会参加调研?

张总:目前还没有涉及到调研,基本面还是通过对产量、库存、进出口等宏观数据进行清洗和跟踪,通过特定周期内的截面数据,做一些分析和研判,比方说周期分析,回归性的分析;同时也会参考券商优秀的研报,做一些数理跟踪来辅助判断;品种选择的话,会参考量化账户这边的情况,比如账户中某几个品种持续获利,那趋势性肯定是不错的,对这几个品种再做详尽的基本面研究,符合筛选标准时会在主观账户上会把它采纳进来,进行交易。

>>牛钱网:今年主观交易做得怎么样?

张总:今年主观做得还可以,前期错过了一些比较强劲的行情,比如铁矿石动力煤,12月份,我们配置的白银锰硅PTA这些品种,近期表现比较强劲,净值也创了新高。主观交易这块就是按照基本面的数据去研究、布局,等待行情的发生。

>>牛钱网:做主观数据交易的话,如果发生了数据偏差,你们团队怎么去处理这种问题呢?

张总:首先我们会在源头进行把控,对数据要求很高,从wind等权威软件获取,部分核心数据会购买;其次团队完全尊重市场,如果出现亏损一定会找自己的原因,交易中基于理论依据,在开单之前我们就会把亏多少计划在内,如果到了亏损线,就会无条件止损,绝不会扛单的,任何时候以市场为大,如果市场是大海,我们只做其中的一叶扁舟而已。

>>牛钱网:你们有做过苹果或者鸡蛋的主观交易吗?

张总:苹果没有参与,鸡蛋最近的一次交易不是很理想,11月以来,鸡蛋持续下跌,技术面呈现空头趋势,通过基本面数据分析也呈现出疲态,账户做了空单,但是到了12月,出现了直线飙升,对之前的空单影响还是比较大的。这次经历印象还是比较深刻的,对这笔交易的感悟:摒弃主观想法,完全尊重市场,市场只会奖励听话的交易者。

>>牛钱网:你们团队成员之前认识吗?

张总:不认识,但是我们团队已经磨合两年多了。

>>牛钱网:您的团队交易理念在两年之中,有没有发生一些变化?

张总:两年内没有发生太大的变化,因为我做量化交易,模式和方法基本上都是定型的,以数据为事实,追求长期相对稳定的收益。主观这一块,在品种选择、策略逻辑、风控执行这些层面会有一些变化,分工更加精细,风控更加严格。但不管是主观还是量化,我们都非常注重交易本身的逻辑和数据,在数据当中找寻一些规律和可被利用的逻辑,不会做计划外的交易。

>>牛钱网:你们有研究宏观吗?

张总:宏观的话题可能会比较大,只能说我们每天都在关注。团队每天都会在早会上讨论国际国内热点新闻,比如美国大选、国际国内疫情、原油价格战、地缘政治、货币战争、政策导向这些都在持续关注,结合市场的反应,最终落在具体的交易理念上,毕竟金融市场在某个层面也可以说是国运的晴雨表,这些宏观事件对整个金融市场会是持续的刺激和引导。交易员只能决定防守,真正赚大钱还得看市场是不是良好健康的发展。

>>牛钱网:您觉得团队协作的核心是什么呢?

张总:团队协作的核心是纵向的分工。比方说一条生产线上面,每个人负责自己擅长的那块工作,但是整个账户都需要我们每个人去配合,所有的人并不是并联的关系,而是串联的关系,这样才能形成合力,让1+1>2。

>>牛钱网:就相当于造车,有的人造轮胎,有的人造外壳,最后组合成整车?

张总:对。每个人发挥各自的长处,相互补充,才能让团队整体进步;再者来说,团队作战会有一个隔离机制,账户系统性风险会降低。

>>牛钱网:你们有考核激励机制吗?

张总:考核激励机制都有的,比方说如果出现误操作,会有相应的惩罚,账户总体一年下来,收益达到预期,会给团队整体奖励。我们有一个比较完整详尽的绩效考核方案。

>>牛钱网:您的团队是怎么控制风险的?

张总:风控是拥有完整的体系的,首先团队理念就是完全尊重市场,在思想上不与市场对抗,只找自己的问题所在;再者风控流程是标准化的,分为事前、事中、事后风控。事前风控会在交易之初就设定好,比如策略的组合、头寸的占比,事中风控会在交易过程中由系统和人工风控严格监控策略执行及账户盈亏情况,确保按照事前交易计划严格执行,事后风控指出现了意外情况后,采取相应的处理方案进行应对。具体来说,策略层面每一个策略当中会镶嵌止损;资金管理层面会根据账户的清仓线去设定它的最大持仓仓位,再者分配到每一个品种后也会有各自的持仓上限;执行层面系统会同时监控每个品种的盈亏情况,比如说某一个品种在持续亏损,超过一定的阀值之后,会将这个品种的交易暂时停下来,查找问题所在;硬件方面会配置服务器,保证系统平稳运行;人工风控,每天会盯盘,做统计分析,处理特定风险。这样一套流水线下来,我们能控制的风险就会被降得很低。

>>牛钱网:您对未来团队建设有没有什么规划?

张总:首先第一点,现有团队成员自我能力的提高。我们一直强调持续的进步,会跟优秀的私募团队进行交流学习,自身也会组织各种各样的研讨会和展示平台供大家学习和锻炼,探讨某笔交易或某个账户一段时期的情况,总结、归纳、改进;第二点,吸纳一些比较优秀的人才加入。人才是决定竞争力的核心,针对研究岗、交易岗、数据处理岗都是空缺,市场在不断扩容,我们团队自身的实力也需要更进一步,包括后期基本面的研究、数据的清洗跟踪等都需要合适的人才来做,我们也在努力挖掘新疆这片土壤中真正有能力的人才来加入团队。

>>牛钱网:您之前在上海工作,回到家乡有没有什么感想?

张总:当然是有的,上海金融市场很成熟,无论是环境、氛围还是人才都处于一个高水平的状态,举例来看,单说量化这个概念在上海的接受度、包容度和认可度是很高的,甚至很多客户去购买产品会优先考虑量化私募,他们认为相较于量化交易这种精细化的操作方式,很多风险是人工没有办法避免的,而且规模越大,风险也会越大;人才方面我在上海时也曾有面试交易员的机会和经历,但公司更多的是在策略差异化、和公司的融合度化学反应这些层面的考量,因为没有成熟的资金曲线是很难获得面试机会的;再者上海作为金融之都,围绕金融衍生出来的培训、交流、俱乐部、论坛等线下活动会很多,那种土壤下让人时刻都有一种战备状态。新疆这边这些相对贫瘠一些,事实上优秀的私募都集中在北上广深杭这些城市,其他城市相对来说竞争力都会薄弱一些。好在交易本身没有地域限制,现在的很多线上交流也很即时有效。我们团队也会参加咱们牛钱网、期货日报、蓝海密剑这些比较知名的实战比赛,与高手保持联络,不断刷新自己的能力。

>>牛钱网:您平时有什么兴趣爱好吗?

张总:我喜欢跑步,之前一直坚持跑步,最近这几个月因为疫情停下来了,平时还会去打羽毛球;再者比较喜欢阅读,我们有一个读书会,大本营在上海,大部分是金融圈内朋友,要求每个月读完1—2本书,写笔记,坚持了两年了。交易本身是一件比较枯燥的事情,但交易又能让人在很多事物的认知上面都得以提升,做好交易的前提是有一个健康的身体和深刻的认知,跑步和读书这两件事,我觉得可以让我保持一个进步的状态,日拱一卒,长期下来的复利收获会很可观。

>>牛钱网:您对广大的交易者有没有什么建议?

张总:我个人的理解和建议有三点:第一是摒弃锚定效应。无论是品种选择、策略执行还是心理预期,从关于交易的任何方面都完全尊重事实,听市场的话。长期来看,自己的主观想法不会导致你赚更多的钱,参照点越多,可能越容易出错,跟随市场节奏,从交易这件事中跳出来,反倒会简单有效;第二是靠行情赚钱,不要靠仓位赚钱。市场永远都在,活着才最重要,要客观看待长期在市场上赚钱的人是极少数这个事实,在行情好的时候比别人多赚,行情差的时候比别人少亏就好,不要试图创造神话,靠仓位赚来的钱很危险,靠行情赚来的钱很安全;第三是弱水三千,只取一瓢。每个交易者需要认清自己的交易边界,需要对自己的交易体系像对自己一样了解,知道自己该赚什么钱,能赚什么钱,不要做超出自己能力边界的事情,也不要做系统之外的交易,只需要建立好自己的交易系统,控制好能睡得着觉的仓位,严格的按照这些执行,拥抱不确定,等待属于自己的行情即可。

>>牛钱网:也就是说,你们以后会少碰鸡蛋,是这样吧?

张总:不是少碰鸡蛋,做鸡蛋亏损了,我不配置鸡蛋了,本身就是锚定效应。

>>牛钱网:也就是说,做不做鸡蛋,得看你们能不能做出客观分析是吧?

张总:对,是这样。比方说之前黑色系,自17年底之后就不太好做了,如果你说通过这个因素把这个品种放弃的话,今年这个行情就没抓住,所以锚定效应带不来好处。这些东西过去做得不好,把它配置上之后,通过资金管理进行合理控制,第二天的事情永远说不准,说不定就来机会了。

>>牛钱网:请问拥抱不确定的时候,您的策略会不断优化吗?

张总:关于优化问题是一个比较有争议的问题。因为有一些机构不会去优化策略,注重策略的鲁棒性(恶劣环境的生存能力),比方说很经典的海龟交易,双均线这些,长期下来是赚钱的,今年的效果可能会表现得很好;有的机构不断优化,同样也是赚钱的。两种声音都会听到,我个人认为任何的系统其实都需要经历它的亏损期和盈利期,是否需要优化,我觉得取决于自己的认知。我认为这两种方式都可以,因为行情不确定,面对亏损的时候,我刚调整完,它就来趋势了,也许参数刚一换,又立马出现高原反应。只要认知到位,就可以驾驭任何一套有正向期望值的策略,优化只是赚取了不同逻辑或者不同周期的钱而已。

当然市场发生巨变的时候,比如说改变了交易规则、手续费导致现有策略已经无法适应时就需要调整,系统性危险必须要防范的。另外一个就是不断学习和思考,加入新的优质的模型,跟上时代的脚步,这算是更新,而不仅仅是优化那么简单了。

>>牛钱网:张总真的年轻有为,感谢张总精彩分享,祝张总投资顺利!

 张总:感谢牛钱网的采访,也祝大家投资顺利!


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